美国减税对中国股市的影响：短期将对A股市场造成压力

　　特朗普减税方案通过。本栏认为对付A股上市公司将有间接利好影响，尤其是传统行业、机器制造业和加工行业，更是具有久远的利好支持。

　　先看美国减税方案欠好的一面，对A股市场影响较大的方面有三个，第一个是美国股市不再征收成本利得税；第二个是美国鼓励海外资金回流美国；第三个是将美国企业所得税降低至15%。

　　这三个方面从短期看将对A股市场构成必然的压力，但是利空感化有限。主要原因是：此刻在A股市场进行投资的QFII、港股通北上资金，以及直接持有A股公司股票的境外大股东，将会从头做出评判，A股市场原本的免征成本利得税优势消失；此刻将成本回流美国可以节省35%的税收，并且A股上市公司的税率一般都高于15%，对比之下投资美国公司的预期收益可能更高。

　　但是这些倒霉因素属于一过性的，即对A股市场的打击最多是一次性的。美国资金也一定会思考一个问题，此刻虽然说成本回流美国不消交35%的税费，但是未来同样不消交这个税，故回流美国并不具有迫切性。其次，美国公司虽然税收下降了，但是美国经济增长速度远远不如中国，即A股公司的生长性理论上必然好于美国公司，并且美国股市处于历史高位区域，A股市场则处于估值相对合理的区间，两对比力之下，美国股市并不比A股市场更有吸引力。

　　最重要的一点是，A股公司将因为美国减税而获得巨大的成长机遇。从劳动密集型的制造业看，美国公司就算减少了税收，其竞争力依然无法和中国企业对比，同样出产一条裤子，美国产物的价格比中国出产的价格超过可不是一点点税费，故就算美国产物价格略有下降，美国老黎民还是会选择中国产物进行购买。这一逻辑在传统行业、机器制造业和加工行业均适用。

　　固然，对付咱们的很多高科技企业，恐怕还是会受到打击。美元资产回流美国，一定会投资与美国具有比力优势的行业，例如新能源汽车、人工智能、大数据等范围，A股市场上相关行业企业在全球竞争中将会面对更加强大的竞争敌手。

　　从久远来看，美国股市的吸引力将会提升，但这并不代表会牺牲A股市场的投资价值，A股市场免征成本利得税至少是不输美国，A股公司的高生长性也是美国公司可望不行及的，同时A股公司广阔的市场和较低的劳动力价格正是担保A股公司利润的最重要因素。故A股和美股在未来将有机会共同生长。（北京商报评论员 周科竟）